Las petroleras y la libertad de mercado.

De vuelta de Francia no me he podido resistir a escribir de una de las cosas que me han llamado la atención, la libertad de precios en los carburantes.

Alguno dirá que en España el precio está liberalizado, pero basta con darse una vuelta por la página del Ministerio de Industria para ver como se queda en la teoría, ya que en la mayoría de las provincias las diferencias entre las distintas gasolineras no deja de ser meramente cosmética.

Mirando en Madrid capital nos encontramos como la diferencia entre las más de 170 gasolineras que aparecen la diferencia entre la más cara y la más barata está en menos de 7 céntimos y más del 90% tienen una diferencia de menos de 5 céntimos.

Seguir leyendo Las petroleras y la libertad de mercado….

Desde Francia con amor…

Buenas noches desde Francia.

Os pongo un par de visitas de hoy, el castillo de Cheverny y el de Blois, al pie del cual me he tomado el primer café con leche pasable desde que llegué a Francia, y es que acostumbrado al café de España lo de aquí parece achicoria.

Veo que las bolsas siguen más o menos por donde las dejé, en medio de un lateral y dudando si rebotar o caer más. A ver si por una vez me esperan y dan el último tirón a la baja de este tramo de caídas a partir del lunes.

Suerte en vuestros trades.

Vacaciones.

Hoy cojo vacaciones y me voy unos días fuera de España, así que no se muy bien qué será del Estudio de vencimientos al cierre de este viernes.

Intentaré recopilar los datos para al menos tenerlos y poder hacer el estudio más adelante. En el hotel hay wi-fi libre, así que a lo mejor hasta puedo colgarlo. Esta semana entre unas cosas y otras no he podido más que poner el avance con los datos de agosto. Guardaré los datos del resto de vencimientos para ver la evolución de septiembre y diciembre y lo pondré cuando pueda.

La verdad es que estoy deseando desconectar de este mercado esquizofrénico por unos días, estas idas y venidas agotan a cualquiera, aunque por otra parte pienso que a lo mejor me pierdo el suelo de corto plazo que espero en breve (¿unos días?).

Parece que hemos terminado tres ondas completas y que podríamos estar terminando la 4 (si no la hemos terminado ya) por lo que quedaría una onda más a la baja para completar la primera de un impulso mayor bajista. Quiero decir con esto que mientras no se demuestre lo contrario estamos de nuevo en una tendencia bajista en la que habrá rebotes, pero será para seguir cayendo posteriormente.

Al principio pensaba que en el Eurostoxx acabaríamos visitando los 1760-1800 puntos, mínimos de marzo de 2009, pero ahora creo que según ha sido este impulso es muy probable que esos niveles se rompan, porque solo la primera onda ya se ha quedado muy cerca de los mismos. Si esta caída es similar a la de 2008 el objetivo de caída podría estar en torno a los 1200 puntos, pero eso solo es una hipótesis que puede verse anulada por el propio mercado, así que ya iremos viendo como se desarrolla la bajada.

Cuando termine esta crisis habrá una oportunidad histórica para hacer una cartera de largo plazo, pero los que se quieran adelantar es posible que se encuentren con minusvalías importantes antes de hacer un suelo.

¿Pero no estaban prohibidos los cortos?

Bien pronto hemos visto lo que pasa cuando se intenta poner puertas al campo.

El viernes pasado avisaba de que si volvían las caídas éstas serían iguales o peores, pues bien poco han tardado en llegar.

En esta semana se ha visto como la medida ha sido totalmente ineficaz, ya que la gente ha buscado cubrirse en el Dax, lo que le ha hecho estar más débil que otros. Cuando han llegado las caídas y la pérdida de niveles técnicos ahí ya ha dado igual todo, ya que los que venden son fondos que tienen las acciones, por lo que no toman posición corta alguna.

Lo malo de todo esto es que ahora no hay cortos que se cierren (al menos nuevos) y los que venden ahora será difícil que entren de nuevo en bastante tiempo, por lo que la liquidez quedará duramente afectada.

Si terminan de rematar la faena poniendo una Tasa Tobin, entonces directamente que cierren las bolsas europeas porque aquí no va a invertir ni el Tato…

Avance del estudio de vencimientos.

Este fin de semana, entre celebraciones de cumpleaños (2) y compromisos varios me han dejado sin tiempo (para variar), así que como hay vencimiento el viernes he decidido poner en un avance este vencimiento y ya cuando pueda pongo el resto.

La verdad es que lo que sale esta semana es raro de narices y no se muy bien como interpretarlo. El caso es que el strike baja a los 2400 puntos, pero se quedan a menos de un punto los strikes 2300, 2450, 2500, 2600, 2650 y 2700, casi nada…

El resultado se puede ver en el gráfico, con una amplia zona entre los 2100 y los 2800 con poca separación. Mi primera reacción fue el revisar los datos para comprobar que estaban bien, y una vez comprobado vi como una explicación puede estar en que en esa semana el open interest ha subido muchísimo, de 3.300.000 a 4.300.000 redondeando, de manera que, con las oscilaciones tan fuertes de la semana pasada se abrieron un millón de nuevas opciones en niveles +/- 10% por encima y por debajo del precio de forma que han aplanado la curva exageradamente.

Hasta que no haga el resto de vencimientos no tendré datos de si ha pasado lo mismo en el resto de vencimientos, así que habrá que esperar para sacar más conclusiones. Lo que si podemos decir es que hubo mucho pánico, ya que se buscó protección en las opciones de forma bastante abultada.

Posible cuña en el Eurostoxx.

Con prohibición de cortos o sin ella, si el Eurostoxx rompe la cuña dibujada en el gráfico lo normal será que baje a buscar soporte en niveles inferiores.

Las cuñas al romperse se suelen retroceder en su totalidad, pero dado como anda el mercado yo ya no me fío de nada. En todo caso aún no se ha roto y tiene por debajo las tres medias y soportes varios, así que vamos a ver lo que pasa en la sesión de hoy. Viendo como se va desarrollando no sería raro que incluso hiciera un nuevo máximo en torno a 2360 antes de corregir.

En mi recuento me sigue faltando una onda a la baja que complete un impulso bajista, después debería venir un rebote de medio plazo, pero dadas las medidas adoptadas quizás lo hayan abortado o sea de menor intensidad.

El rebote desde mínimos es de 270 puntos, así que parece razonable pensar que pueda haber una corrección a tanta subida en tan poco tiempo.

Mi no-análisis del Ibex.

Desde financialred nos proponen esta semana analizar el Ibex para el análisis de la Blogosfera.

La verdad es que tenía preparado un gráfico con un posible recuento y alguna cosa más, pero me voy a sumar a lo comentado por Johan Vogt en radarmarket y me declaro en huelga de análisis caídos respecto al mercado español mientras éste se encuentre manipulado por nuestros políticos. Después de levantada la prohibición me replantearé la situación.

Si nuestros políticos creen que con medidas como esas van a arreglar algo lo llevan claro. Mientras no se atajen las causas de la crisis, ésta seguirá su curso con medidas como esa o sin ellas, y las causas de la crisis hay que buscarlas entre otras cosas en la nefasta manera como han llevado las cuentas de los países a nivel global.

Por cierto, ya que solo les gusta que la bolsa suba, he tenido el detalle con ellos de ponerles el gráfico del Ibex con escala invertida.

Si en su momento se hubiera apartado a los responsables de llevarnos a esta crisis de sus cargos, se hubiera confiscado sus bienes, conseguidos a base de repartirse el dinero de sus empresas asumiendo riesgos que realmente recaían sobre sus accionistas, y se les hubiera juzgado y encarcelado, ahora estaríamos mejor. Por contra, decidieron que lo mejor era recompensarles por su gran trabajo dándoles billones de dólares y préstamos a tipos casi cero hasta el infinito, dinero que usaron hábilmente en generar nuevas burbujas que les permitieron repartirse aún más parte de la tarta.

¿Quieren acabar con el casino de los mercados?, pues aquí van algunas sugerencias:

• Acaben con los que verdaderamente los mueven a base de algoritmos y maquinitas a las que les trae sin cuidado si esas operaciones llevan a países enteros a la ruina.
• Prohíban los HFT o impidan que operen a su antojo.
• Aumenten la transparencia de manera que sea obligatoria la notificación de todas las posiciones que mantienen tanto en acciones como bonos y derivados.
• Prohiban las posiciones cortas en CDS´s. El CDS es un seguro contra la quiebra por impago de un bono, si no se tiene el bono no se necesita el seguro.
• Acaben con los paraísos fiscales y pongan medidas fiscales para que paguen de manera justa todos los contribuyentes, no solo los de rentas medias y bajas. Si es cierto lo que leí hace poco, no es de recibo que más la mitad de los americanos no paguen impuestos mientras tienen un déficit y unas deudas en niveles récord y mientras en Europa nos obligan a subir impuestos para pagar deudas. En Portugal suben el IVA de electricidad y gas, nueva vuelta de tuerca para las clases medias.

Esas son solo algunas propuestas, seguro que hay muchas más cosas que se podrían haber hecho en los casi cuatro años que llevamos de crisis. Espabilen y gánense el sueldo, que para eso les hemos elegido.

Han matado a Kenny…

Si bien el mercado lleva muerto mucho tiempo, aunque siga moviéndose como los zombis, hoy le han dado una puñalada más.

Creo que la medida tomada es de una gravedad extrema, y el daño generado va a ser muchísimo mayor que el bien que pretende traer.

Hoy mismo he sufrido en mis propias carnes la insensatez de la medida. Llegados a los 8600 puntos del Ibex, me ha sido imposible cubrir una posición larga con opciones. Si se sigue subiendo me habrán hecho un favor, pero si volvemos a los mínimos tendré que reclamar al maestro armero…

Los políticos no excarmientan y en su infinita ignorancia piensan que van a parar las caídas prohibiendo las ventas. Lo mismo pensaron tras la quiebra de Lehman y se puede ver de lo que sirvió.

Personalmente, después del vencimiento de la semana que viene tomo una semana de vacaciones, así que aprovecharé para meditar si merece la pena jugar en un casino con las cartas marcadas y en el que cambian las reglas cada mano según su conveniencia. Como he comentado en otro post, siempre nos quedará FOREX.

A vueltas con las posiciones cortas…

Sigo dándole vueltas al tema de las posiciones cortas. Esto es surrealista y muy grave.

Si esta medida se tomara en todas las bolsas del mundo de forma coordinada, aún siendo igual de mala y absurda, tendría un pase, pero haciéndolo así creo que va a ser mucho peor el remedio que la enfermedad.

Las bolsas europeas bailan al son de las americanas y allí no se ha prohibido nada, así que si allí caen aquí también se caerá por los fondos que reduzcan cartera y que venderán sus acciones, pero sin los cortos para recomprar posiciones abiertas más arriba, ¿quién va a comprar si solo va a haber vededores?. Creo que pueden estar colocando a los mercados en una situación de peligro mayor de la que quieren evitar.

Por mi parte, en cuanto pase el vencimiento de la semana que viene me plantearé seriamente pasarme a operar el euro/dólar, mercado mucho más líquido que cualquier futuro en las condiciones actuales, mucho menos volátil y en el que no creo que se atrevan a prohibir vender euros o dólares.

Si lo que quieren es echarnos a todos, pues ahí se quedan las maquinitas con el mercado. En los 5200 del Ibex y 1760-1800 del Eurostoxx me replantearé la situación.

Los más torpes de la clase.

Parece que a nivel planetario los pueblos de todas las naciones se han puesto de acuerdo para poner en los gobiernos a los más torpes de la clase. Aclaro que no me refiero solo al ilustre Presidente que tenemos, sino a los del resto de Europa, incluída Ángela Merkel, Sarkozy, Berlusconi,… 

Al otro lado del charco tampoco se libran, y no solo en Latinoamérica donde tienen una gran tradición en presidentes nefastos, sino que en Estados Unidos están igual que aquí.

A lo que se ve, los listos han preferido buscarse las habichuelas por sus medios y han dejado la política para los más torpes. Seguramente muchos de los listos estarán en los consejos de administración de las entidades finacieras que han chuleado, bacilado y esquilmado las arcas públicas para forramiento propio y ruina ajena.

Pues bien, hoy unos cuantos ilustres gobernantes nos han salido con la decisión de prohibir los cortos en el sector financiero en España, Francia, Bélgica e Italia. ¿No recuerdan que eso ya se hizo en la anterior crisis y no sirvió de nada?. Pues no, no lo recuerdan que para eso son torpes.

No se dan cuenta con esa decisión de la señal que mandan al mercado. ¿Alguien ha visto tomar esta medida en medio de un mercado alcista?, a que no, pues eso, el mensaje de pánico de los dirigentes y de debilidad es manifiesto y, al margen de rebotes, tarde o temprano volverán a hacer sangre.