Dejo por aquí un gráfico del SP porque creo que la zona alzanzada lo merece.

Se puede ver como estamos chocando con una directriz bajista, una resistencia horizontal y otra resistencia creciente que podría formar parte de una pauta terminal aún por completar, así que en estos niveles conviene extremar la precaución porque de no romperse los 1300 puntos (con un filtro adecuado) se podría producir una corrección de las alzas de las últimas semanas.

Si terminara por romper tendría vía libre para intentar alcanzar los 1350-1355 puntos, pero si fracasa en la resistencia seguramente se vaya a buscar soporte a los 1250-1260 puntos. La pérdida de la directriz alcista dibujada sería una muy mala señal técnica, pero por ahora eso queda muy lejos.

Otros futuros están en parecidas circunstancias como el DAX en los 6400 puntos o el Eurostoxx con los 2400, donde podría dejar hoy la segunda estrella fugaz en su intento de superar la resistencia. Precaución por tanto y a ceñir stops los que estén largos por si llega la corrección.

En el recuento que manejo hace tiempo del Eurostoxx, éste podría estar terminando una onda 2 de rebote. Si es así, en las próximas semanas deberíamos tener algún susto importante. Veremos si se confirma.

Para terminar, en el gráfico de arriba se puede ver como el Mini SP está haciendo máximos en intervalos aproximadamente iguales de 27-28 sesiones. Mañana se cumple la 28 desde el último máximo, así que a vigilarlo de cerca por si las moscas.

Llevo unas semanas muy liado y hace tiempo que no analizaba a fondo al Mini SP 500, así que aprovecho hoy que tengo algo de tiempo y me meto en harina, que está bastante interesante.

He preparado un gráfico semanal (el primero) y dos diarios, así que vamos con ellos a ver qué nos cuentan.

Empiezo como suele ser habitual con el semanal.

A simple vista se ve que el gráfico es alcista sin discusión, pero frente a la opinión mayoritariamente optimista voy a hacer de Pepito Grillo y le voy a poner pegas.

Lo más destacable es la divergencia bajista que está dando el RSI30 semanal, bastante acusada e idéntica a la que se dió a finales de 2007. No se si vendrá una caída como aquella detrás, ahora mismo no parece lo más probable, pero cuando menos conviene estar alertas dado el nivel de sobrecompra que arrastra en gráficos mensuales como comenté esta semana en otro análisis esta misma semana.

Más coincidencias, en el 2007 se dió un volumen alto en las semanas del primer máximo de la divergencia, cosa que ha ocurrido también en las últimas semanas, seguido de una bajada de volumen en el siguiente ataque a máximos. En la última semana además ha dejado una cubierta de nube oscura (casi una envolvente bajista) con el mayot volumen de las últimas 7 semanas.

Soportes por abajo tiene en los 1290-1300 y muy fuerte en los 1220-1240. Resistencias en los últimos máximos o un poquito más arriba (luego se verá porqué) y en los 1430-1440.

Vamos con el primer gráfico diario, donde está otro de los motivos de preocupación que tengo.

En esta última subida rompiendo resistencias y clavicular del HCH invertido (convenientemente aireado por tierra, mar y aire) se ha parado en la resistencia creciente formada por los máximos de abril de 2010 y febrero de este año, con lo que una resistencia esperimental (dos toques) se ha convertido en resistencia oficial al rechazar el precio por tercera vez.

Como se puede ver, en diario la divergencia bajista con el RSI de 30ves si cabe más acusada aún que en semanal. Además, va por la tercera directriz acelerada que está dibujando una cuña bastante clara que bien podría ser una pauta terminal del impulso alcista.

Pongo esté último gráfico diario para ver más de cerca el corto plazo. Desde el techo ha desarrollado 4 velas negras y ayer en el intento de rebote acabó cerrando en mínimos. No sería de extrañar que haga una o dos velas blancas de rebote antes de desplegar un nuevo impulso a la baja.

La vela de ayer reforzó el papel de resistencia de los 1350-1352 puntos.

Normalmente cuando se rompe una directriz acelerada se suele volver a la directriz alcista principal, así que habrá que estar atentos a si rompe la semana que viene los mínimos del jueves, ya que ese podría ser el desencadenante de una corrección mayor.

En resumen, el Mini SP mantiene una estructura alcista que podría verse rota a corto plazo si rompe niveles de 1325 puntos. El peligro desaparecería si se rompen con solvencia los máximos previos (1373,50), en cuyo caso tendría las puertas abiertas para irse a la siguiente resistencia importante en los 1430-1440 puntos.

Por debajo de los 1325 los objetivos de caída estarían en los 1290-1300 y si cede en los 1220-1240, nivel donde al primer toque debería rebotar con fuerza.

Creo que a la vista está que en este momento el SP está en una fuerte sobrecompra. Lo argumento con las zonas marcadas en el gráfico viendo lo que ha pasado en anteriores ocasiones en las que ha estado en una situación similar.

En el gráfico he marcado las veces en que el SP se ha situado desde el año 98 a más de 100 puntos de su media simple de 12 meses.

En todas ellas se observa que, cuando empieza a declinar el diferencial, el SP entra como poco en un período de lateralidad o de subidas limitadas.

A mediados del 99 tenemos el primer ejemplo. El diferencial marca sobrecompra y el SP sube algo más dando divergencia y entra en un lateral de 6 meses. Posteriormente rompe al alza y entra de nuevo en sobrecompra.

Esta segunda zona de sobrecompra, a finales del 99 y pincipios del 2000, se corrije la primera vez con caídas de dos meses antes de volver a sobrecomprarse y entrar en un lateral de 7 meses que acaba rompiendo a la baja y girando la tendencia con una caída muy dura, fué el pinchazo de las .com.

El tercer caso lo tenemos en el 2004. La sobrecompra genera un lateral de 11 meses antes de corregirla y seguir subiendo.

La cuarta está en el 2007. Sube marginalmente por encima de los máximos entrando en un lateral de 7 meses que todos sabemos como acabó (como el rosario de la aurora).

En el 2010 tuvimos otro caso con ruptura marginal por encima y caída posterior para entrar en un lateral que duró 12 meses hasta que rompió al alza.

Ahora entramos en otro período de alta sobrecompra, así que ¿qué es lo que podemos esperar?. Pues parece que al margen de que se pueda subir algo más (¿hasta 1440?) lo normal es que en el mejor de los casos entremos en un lateral que dure entre 6 y 12 meses antes de seguir subiendo. Digo en el mejor de los casos porque en los ejemplos anteriores a la segunda se hizo techo y a la vista está lo que pasó después…

Evidentemente, al ser un gráfico mensual, se pueden dar múltiples opciones. Podría darse de nuevo alta sobrecompra, corregir 2 o 3 meses y sobrecomprarse de nuevo antes de entrar en el escenario de lateralidad o techo, extremar aún más la sobrecompra,…

Lo importante es ver que en estas condiciones en otras ocasiones las subidas han estado limitadas y tenerlo en cuenta para nuestra operativa a medio/largo plazo.

El fin de semana, al hilo del análisis de la Blogosfera del EUR/USD, me entretenía en calcular el gráfico del SP y del bono a 10 años USA en euros y el resultado está en los dos gráficos de arriba que ahora iré comentando.

Empezamos con el SP, que mientras en dólares ha rotolos máximos anuales y parece que quiere irse a la zona 1400-1440, en euros se mantiene decepcionantemente por debajo y bien lejos.

¿Qué es lo que pasa?, pues que al igual que las materias primas suben al pagarse en dólares, al SP le pasa lo mismo.

Dado que Bernanke parece decidido a llegar a la paridad del dólar con los billetes del Monopoly, los mercados piden más dólares por lo mismo para compensar.

He marcado algunas cosas de interés en el gráfico. Lo primero es que mientras que la subida desde mínimos en dólares es del 103%, en euros es del 70%. Igualmente, mientras en dólares está a poco más del 15% de sus máximos históricos, en euros está a más del 25.

Un último dato, desde verano de 2010 que se empezó a anticipar la segunda ronda de expansión cuantitativa, QE2 para los amigos, la revalorización en dólares es de un 23,5% mientras en euros es un pírrico 1,42.

En resumen, el “dólar fuerte USA” cada vez vale menos y los mercados piden más a cambio por los activos denominados en dólares.

Vamos con el segundo gráfico, el del bono a 10 años, que es si cabe más llamativo.

Lo primero a destacar es como la devaluación del dólar viene de lejos. Mientras que en dólares la tendencia es lateral-alcista, en euros es más bien lateral-bajista.

He marcado con dos línas verticales el momento aproximado en que se empezaron el QE1 y QE2. En ambos casos los bonos lo recogieron con subidas iniciales para luego caer fuerte.

Además desde junio de 2010 los bonos han bajado un 4% en dólares y ¡un 18% en euros!, si eso es renta fija segura que venga Bernanke en su helicóptero y lo vea.

Cualquier inversor que no hubiera cubierto el riesgo divisa literalmente le están crujiendo. Viendo este gráfico se entiende mejor qué es lo que Bernanke pretende con las QE1, QE2 y las que vengan, que los deudores recojan papelitos de colores a cambio de sus préstamos al tesoro.

Por cierto, viendo el gráfico uno se pregunta cuales serán las minusvalías de la FED en su cartera de bonos, porque desde que empezaron la segunda ronda de QE solo ha habido un camino, hacia el sur.

Por mucho que se haya visto en bolsa, uno no deja a veces de sorprenderse de algunas cosas que hace.

Hoy por lo visto hemos celebrado que Portugal está al borde del rescate y prácticamente en quiebra, ya que financiarse por encima del 8% es inasumible, que se ha bajado el rating a la práctica totalidad de entidades financieras españolas y que en Japón está contaminada el agua y las verduras de la zona, y es que a veces la irracionalidad en los mercados es insultante.

Alguno me dirá que eso estaba ya descontado en los precios y que por eso se rebota, pues puede ser, pero la realidad es que en el caso del Eurostoxx se ha terminado de rebotar hasta los niveles del día 10, el día antes del terremoto de Japón y ahora tocaría hacer balance.

El día 10 se llevaba ya unos días bajando, por las circunstancias que sean, y hoy, ¿estamos mejor o peor que entonces?.

Pues tenemos otro país europeo, el cuarto si incluímos Islandia, en quiebra, un 7%del PIB de Japón parado por el terremoto, posterior tsunami y fuga radiactiva, el fondo de rescate que en las actuales circunstancias se deja para junio,… Eso si, siempre nos quedará Bernanke y su impresora.

Por cierto, lo de las agencias de rating de nuevo para nota. Yo directamente las prohibiría operar en Europa, total, para lo que valen, nos ahorramos un dinero y nos dejan de tocar las narices.

Hoy Moodys baja a todo el sector bancario, supongo que por su exposición a Portugal. ¿Quién tiene mayor exposición en el país?, Santander, con el Totta y con una exposición directa a los bonos del Estado, los realmente preocupantes en caso de default, pues bien, al Santander no lo tocan, ¿alguien lo entiende?.

Termino con el gráfico y el título del artículo, que no me fío de esta subida.

Si nos fijamos en el gráfico del SP, antes de los dos cuadrados la situación es “normal”, con subidas del OBV casi simétricas a las del SP, sin embargo en el rebote la divergencia del OBV con el precio es palmaria. Como siempre manda el precio, pero si se pone a caer mejor ponerse a resguardo porque en la subida no solo no se ha entrado al alza, sino que se ha aprovechado para acumular cortos.

Hoy tiene algo mejor pinta pero aún así, salvo que se viera una subida explosiva del OBV que acompañara la ruptura de los 1305-1310, yo me andaría con cuidado.

Antes de ver los gráficos daré mi opinión. La verdad es que oigo a demasiada gente hablando de la posible corrección del SP (que aún no ha empezado, pues no ha perdido ningún nivel relevante) y de los niveles que puede alcanzar, así que por sentimiento contrario me da la impresión de que antes de corregir le pueden dar una vuelta por los 1360. Sería la jugada perfecta, rompe resistencias, entran los dubitativos, salen los que se posicionaron cortos esperando la corrección y empapelan los de siempre.

Una vez “limpio” el mercado de bajistas la corrección podría llegar. Lo dicho, es solo mi impresión, si se rompen niveles por abajo pasaré al plan B y me olvidaré de lo dicho.

Vamos con los gráficos…

Empiezo con el SP, que como veréis en el gráfico se está moviendo dentro de un claro triángulo con forma de gallardete. Mientras no salga de ahí seguirá dando bandazos arriba y abajo.

Ha corregido el 61,8% de la subida y ahora está a la espera de decidir si retoma las subidas o corrige por fin las fuertes subidas anteriores.

Niveles a considerar, 1302 por abajo y 1330 por arriba.

Respecto al Eurostoxx, se está moviendo más lateral que el SP, pero ha corregido el 50% de la subida previa (desde los 2750) en vez delo 61,8.

Aunque en el gráfico no se ve, está dibujando un HCH con clavicular en los 2910 puntos, por tanto cuidado si perdiera ese nivel (que de momento no lo creo).

He dibujado dos líneas que engloban bien el precio en las últimas sesiones, la ruptura de cualquiera de ellas debería provocar un movimineto fuerte en esa dirección.

Niveles a considerar, 2900 por abajo y 2961 por arriba, aunque tiene el gráfico más complicado que el del SP, ya que hay más resistencias por arriba que podrían parar al precio como los 3010 de la otra directriz bajista.

A petición de financialred para su análisis de la Blogosfera, vamos con el SP 500, que se encuentra en una situación técnica interesante.

Lo analizo a través del Mini SP 500, que es en el que suelo operar. Vamos con los gráficos…

 
Empiezo con un gráfico del Mini SP con el OBV diario, que hace tiempo que no lo ponía. He mantenido el gráfico de la última vez donde comentaba que estaba haciendo una divergencia bajista ya que el OBV no había conseguido romper sus máximos previos mientras el´Mini SP estaba por encima.

La divergencia se resolvió al alza, ¡y de qué manera!. Empezó a entrar dinero de nuevo, rompió al alza y tras una pequeña pausa en 1220 continuó hasta los niveles actuales.

En estos momentos se encuentra de nuevo en una pausa en lateral dibujando un pequeño triángulo cuya ruptura marcará un nuevo tramo de subidas o bajadas.

Llama la atención que haya roto la directriz alcista experimental que tenía trazada y la posteriormente dibujada, pero el caso es que está por encima de ambas, así que sigue alcista mientras no pierda el primer mínimo que  está en 1292.

He dibujado otra línea por los máximos que confifira una cuña ascendente diaria cuya ruptura traería seguramente bajadas de cierta consideración. Mas abajo daré niveles.

En segundo lugar traigo un gráfico diario con el RSI30, que ya sabéis me gusta para ver la tendencia de largo plazo.

De momento se mantiene por encima de 50, pero está intentando perder la directriz que viene dibujando desde que reinició las subidas desde la zona de los 1000 puntos.

Además la divergencia bajista es bastante notable, por lo que parece que nos está marcando que una corrección puede estar próxima bien por la rotura directa de los 1292 puntos o bien tras un nuevo tirón alcista que acentúe aún más la divergencia en el RSI. Por tanto alcistas pero alertas por si se pierde ese nivel.

Termino con un gráfico horario que nos puede dar pistas para el corto plazo.

Vemos como la última semana ha corregido el 61,8% del último tramo de subidas 1262-1343 y ha rebotado en los ya comentados 1292. Por debajo de ese nivel debería corregir el 100% del tramo y seguramente iniciara una corrección de medio plazo.

Por arriba ha dejado una directriz bajista que al cierre del viernes pasaba por los 1333. Mientras no la supere hay riesgo de que vuelva a probar soportes por abajo.

Resumiendo, el SP sigue alcista, aunque con señales de que podría iniciar una corrección en los próximos días/semanas.

Mientras no pierda los 1292 puntos al cierre se mantendrá el lateral entre ese nivel y los 1343. Por encima de ese nivel iniciaría un nuevo impulso alcista que podría llevarle a la parte alta de la cuña en los 1360 puntos, nivel que se me antoja complicado que pase sin una corrección mayor a la que ha realizado.

Por abajo la pérdida de los 1292 puntos iniciaría una corrección que debería llevarle en primer lugar a los 1260 puntos, inicio del último tramo al alza y, de ceder esa cota, a los 1220 puntos donde tiene una zona de soporte muy fuerte y que sería compra de muy bajo riesgo en el primer toque.

Estas son las opiniones de otros analistas el S&P 500:

• Luís Ortíz de Zárate (analisisbolsa.com): S&P: Va a retroceder con seguridad, pero ¿cuanto y cuando?, hay que esperar más
• Ricardo González (losmercadosfinancieros.com): Análisis Blogosfera: S&P 500
  Santi Cabo (fueradebolsa.blogspot.com): SP 500: escenario técnico
• Luis Lorden (elrincondelespeculador.com):  Análisis de la blogosfera: S&P 500

Recuerdo que mientras una figura  (alcista o bajista) no rompe su línes de tendencia o su clavicular no está confirmada.

En el caso del Mini SP ese punto está en los 1322 más o menos.

Tampoco es raro que después de romper se vaya a tocar la línea desde abajo, aunque esto ya no es imprescindible.

Una semana más los índices americanos continúan demostrando que no quieren corregir, al menos por el momento.

Mientras en los mercados emergentes se empiezan a ver bajadas de cierto calado en algunos índices, como en el Merval con una corrección desde máximos del 8-9%, o el Bovespa, que ha perdido la media de 200 diaria y cuyo aspecto se está deteriorando bastante, o el Sensex de la India, perdiendo también la media de 200 y el importante soporte de los 18.000 puntos, en los mercados USA parece que pasen de todo.

Como comentaba a Droblo en contestación a un comentario, ni con supuestas causas de caída se consigue una mínima corrección.

Esta semana pasada se caía ante el tema de Egipto, se rebotaba con la justificación de que Mubarak dimitía y, justo antes del cierre USA, sale como un campeón diciendo que de irse nada y terminan cerrando en máximos. Total, como siempre con las noticias, solo sirven de justificación durante o después de un movimiento.

A la izquierda tenemos el gráfico semanal del Mini SP 500 contínuo, donde se puede ver como tras dos semanas de pausa ha retomado las subidas sin mayor novedad. He puesto también los retrocesos de fibonacci de la caída 2007-2009 y parece que definitivamente ha superado el 61,8%, por lo que por análisis técnico debería volver a máximos por disparatado que me parezca (ya he comentado otras veces que lo que pensemos al mercado se la trae al pairo), eso si, supongo que no lo hará seguido y que en algún momento tendrá que corregir la imponente subida que lleva entre pecho y espalda desde los mínimos de julio del año pasado (más de un 30%).

En el gráfico de la derecha he subido el Nasdaq 1oo, que ya ha superado los máximos de 2007 y parece que se quiere dirigir a la zona 2450-2550, donde tiene un par de directrices importantes. Con la sobrecompra que arrastra creo que en esa zona se frenará, pero vaya usted a saber…

Por diversas razones creo que la corrección está muy próxima, tanto como que la espero para la semana que viene, pero mientras no haya signos evidentes de que ha comenzado mejor no tomar partido por los bajistas salvo en el intradía o las correcciones de muy corto plazo.

En Europa esta semana se ha visto un amago interesante de corrección, pero con los americanos subiendo sin mirar atrás y el Dax a su estela se ha visto abortado.

Será interesante ver el comportamiento de la semana que viene, a ver si se suman el Eurostoxx y el Ibex a la fiesta y rompen sus resistencias, igual que será interesante si llega la corrección en USA ver las caídas en los índices que están más débiles. Esta mañana me asaltaba una pregunta, ¿quizás pase como en las bolsas, que antes de los giros de mercado bajan los chicharros (bolsas emergentes) mientras siguen subiendo los blue-chips (SP, Dax)?

La semana pasada las bolsas americanas rompían sus máximos y cerraban otra semana más en positivo (en el caso del SP la séptima semana consecutiva).

La tendencia alcista es clara y, aunque esté bastante recalentada, mientras no de muestras de agotamiento, mejor no ponerse en contra de ella.

El caso es que me he ido a mirar como está el gráfico en euros, que es como lo deberíamos mirar si no cubrimos la divisa, y el panorama cambia mucho. Vamos con los dos primeros gráficos, los de arriba, y veremos como para un inversor europeo la situación es bastante distinta.

En los gráficos de arriba he puesto el SP en euros a la izquierda y el Nasdaq en euros a la derecha, centrándome en la evolución de ambos desde los máximos del 2000.

Empezamos con el SP que, mientras en dólares perdió desde sus máximos del 2000 el 55%, en euros se fue al 69% de caída, siendo llamativo además como el doble techo realizado en el 2007 en dólares, en euros no se da ya que se encontraba aún un 33% por debajo de los máximos del 2000.

En la actualidad, mientras en dólares se encuentra a un 18% de sus máximos del 2000, en euros aún tendría que subir un increíble 78% para llegar a esa cota.

Con el Nasdaq la situación es parecida pero agravada por la burbuja que tuvo en el 2000. Baste decir que mientras en dólares tendría que subir un 107% para volver a los máximos del 2000, en euros tendría que subir un 184%.

Pero para que no parezca que he sesgado los datos frente a una divisa que le perjudica, he preparado los gráficos de abajo frente al oro (100 onzas de oro). Igualmente el de la izquierda es el SP y el de la derecha el Nasdaq.

En este caso me he quedado solo en los máximos del 2007, ya que Visualchart no tiene histórico suficiente para comparar desde más atrás. Es una pena porque las diferencias tienen que ser mucho más acusadas. Intentaré buscar históricos más grandes en stockcharts.com o similar, pero mientras tanto nos valen estos para ver como las bolsas americanas se han devaluado fuertemente en los últimos tres años.

Los resultados son similares a los anteriores en euros. Mientras el SP cayó en dólares un 57% desde los máximos del 2007, en oro lo hizo casi un 70%. Ahora se encuentra a un 20% de sus máximos de 2007 en dólares y a un ¡¡145%!! en oro.

Mientras el ratio SP/100 oz oro en máximos del SP en el 2007 estaba en 2,34 onzas de oro, ahora lo tenemos en 0,95.

Si comparamos el SP ahora y en agosto de 2008, que se encontraba en niveles similares, entonces estaba en 1,60 frente al 0,95 de ahora.

Con el Nasdaq pasa algo similar. Mientras ahora está rompiendo los máximos en dólares, en oro sigue en tendencia primaria bajista.

En el 2007 el ratio Nasdaq/100 oz oro estaba en 3,10 mientras ahora, cotizando en dólares por encima de sus máximos, en oro está en 1,71.

Conclusión, las bolsas americanas están alcistas en dólares, mientras en euros el SP sigue en primaria bajista y el Nasdaq podría estar rompiendo su tendencia bajista en las últimas semanas. En oro ambos siguen en tendencia primaria bajista.

La Fed con su política de inundar de dólares el mundo está consiguiendo dar la impresión de una bolsa fuerte, aunque si se rasca un poco la superficie se ven las goteras que hay. Las bolsas suben impulsadas por el dinero de la impresora pero, ¿es esto sostenible?. Ya puestos, podría Bernanke imprimir 14 billones más, comprarse las bolsas americanas al completo y ponerlas el precio que le parezca oportuno en cada momento. ¡Que viva el mercado libre!.