Traigo hoy el recuento actualizado del que puse en su día más o menos a mediados de septiembre. No he querido mover las líneas rojas, tan solo añadir el posible desarrollo que está formando. Con el movimiento lateral de los últimos meses ya han dejado pasar bastante tiempo como para que la gente se olvide de la caída previa, lo que se empieza a notar en las encuestas de sentimiento de mercado, por lo que conviene estar atentos por si el escenario bajista se cumpliera.

En su día comenté que creía que habíamos hecho la onda 1 de caída y que estábamos cerca de un rebote que debería ser la 2. Puse como posibilidad un zig-zag y está por ver como termina finalmente ya que hay dos posibilidades.

La primera sería que hubiera hecho la onda 2 de rebote como un triángulo y que éste estuviera próximo a finalizar. La señal de alerta se daría si se perdiera la línea O-b que pasa aproximadamente por los 2200 puntos. Lo correcto sería tomar la línea b-d, pero dado que va bastante acelerada vamos a tomar la otra de filtro para darle algo más de margen.

La segunda posibilidad sería que la “a” marcada en el triángulo fuera la A del zig-zag, de manera que la B fuera un triángulo al que le faltaría un tramo a la baja aún y después debería venir la C que se fuera por encima del nivel alcanzado por la onda A (por encima de 2520 salvo que hubiera fallo de C).

Si finalmente se cumpliera el escenario bajista, gana enteros la posibilidad de que la onda 4 sea tal como he dibujado una plana por alternancia entre la 2 y la 4.

De momento el rebote ha recuperado el 50% de la caída, por lo que hay margen para que se de el escenario de un ABC (zig-zag) alcista que le llevara hasta los 2620 puntos más o menos (61,8%), aunque sinceramente creo que el giro puede estar cercano.

Habrá que esperar a ver como evoluciona algunas semanas para saber si se mantiene el recuento o lo tenemos que tirar a la papelera.

Dejo por aquí un gráfico del SP porque creo que la zona alzanzada lo merece.

Se puede ver como estamos chocando con una directriz bajista, una resistencia horizontal y otra resistencia creciente que podría formar parte de una pauta terminal aún por completar, así que en estos niveles conviene extremar la precaución porque de no romperse los 1300 puntos (con un filtro adecuado) se podría producir una corrección de las alzas de las últimas semanas.

Si terminara por romper tendría vía libre para intentar alcanzar los 1350-1355 puntos, pero si fracasa en la resistencia seguramente se vaya a buscar soporte a los 1250-1260 puntos. La pérdida de la directriz alcista dibujada sería una muy mala señal técnica, pero por ahora eso queda muy lejos.

Otros futuros están en parecidas circunstancias como el DAX en los 6400 puntos o el Eurostoxx con los 2400, donde podría dejar hoy la segunda estrella fugaz en su intento de superar la resistencia. Precaución por tanto y a ceñir stops los que estén largos por si llega la corrección.

En el recuento que manejo hace tiempo del Eurostoxx, éste podría estar terminando una onda 2 de rebote. Si es así, en las próximas semanas deberíamos tener algún susto importante. Veremos si se confirma.

Para terminar, en el gráfico de arriba se puede ver como el Mini SP está haciendo máximos en intervalos aproximadamente iguales de 27-28 sesiones. Mañana se cumple la 28 desde el último máximo, así que a vigilarlo de cerca por si las moscas.

Dado que ando como siempre de tiempo (mal), creo que con el gráfico de arriba y un par de líneas quedará clara la idea.

El gráfico es del Dax en semanal, con la media de 50 exponencial y el RSI30. Como se ve, podemos estar en una situación parecida a la de mayo de 2008 tanto en el choque con la media como en el estado del RSI, por tanto cuidado los próximos días/semanas mientras no supere la media. Si se gira brusco con volumen mucho cuidado.

Resulta realmente lamentable ver el volumen de los últimos meses del Ibex. Hoy se me ha ocurrido mirar el gráfico del futuro del Ibex y el resultado lo teneis en el gráfico de arriba.

 Desde el 11 agosto en que se decidió proteger a los valores financieros con una prohibición de tomar posiciones cortas, a la que se añadió la prohibición de venta de futuros sobre el Ibex 35, se puede ver como el volumen se ha desplomado de manera bastante violenta. Hace unos días Bolsas y Mercados comunicaba una caída del 40% en el último mes en su sección de renta variable y a ojos se ve que esa proporción se ha dado en el caso del futuro del Ibex 35.

Si ya de por si la liquidez de nuestro mercado solía ser pequeña, hasta el punto de haberlo calificado en más de una ocasión como chicharro, ahora ya es alarmantemente baja, lo que en momentos de caídas y pánico puede provocar subidas de volatilidad fuertes, falta de contrapartida y/o horquillas exageradamente abiertas.

Yo por mi parte estoy deseando que llegue el vencimiento del día 16 para cerrar una posición que abrí con opciones a primeros de año y olvidarme definitivamente de este futuro. Realmente me da pena, pero cuando nos estamos jugando nuestro dinero no podemos andar con sentimentalismos. Además esta posición es posiblemente la que más me hecho sufrir en mi vida, ya que el cambio de reglas de juego a mitad de la partida me ha complicado la existencia de manera notable ante la confusión que se generó en su momento.

No descarto en el futuro tomar posiciones en acciones españolas, más de cara a largo plazo o a mi jubilación, pero para especular a corto plazo desaconsejo a cualquiera que utilice este futuro futuro habiendo otros como el Eurostoxx o el Bobl con un apalancamiento razonable para un pequeño inversor y con una liquidez casi infinita.

Lo que parece claro es que con esa medida han echado tanto al pequeño inversor/especulador como a bastantes gestores profesionales que, ante la imposibilidad de cubrir carteras vendiendo futuros del índice (que aún teniendo poca liquidez son los más líquidos) si no tienen valores financieros, imagino que habrán emigrado a otros lares donde no les compliquen la vida en la gestión de sus carteras.

A los que me sigan desde hace tiempo, les sonarán los gráficos de arriba del Dax con un RSI 30. Dado que no nos dejan otra opción en Europa para especular, sobre todo a los que operamos con opciones, últimamente estoy operando con el Dax. Esperemos que el disparate de la prohibición de cortos en el Ibex y Eurostoxx termine pronto. Como comenté en su día, el único efecto que tendría esa medida iba a ser una bajada de la liquidez que haría que las bajadas futuras fueran más fuertes al no haber cortos que cerrarse. Lo hemos podido comprobar en las bajadas que ha habido desde que se tomó esa medida y en la volatilidad en intradía, con movimientos de más del 5% entre máximos y mínimos en muchas sesiones.

Pero volviendo sobre gráfico, recordaréis cómo comentaba que en el Dax el RSI 30 marcaba muy bien los ciclos alcistas y bajistas. Como se puede ver en el gráfico de izquierda, la caída le ha llevado a niveles inferiores a 50 marcando que hemos entrado en una tendencia bajista. La caída ha sido muy abrupta y serán normales los rebotes fuertes al igual que ocurrió en el 2008, pero en teoría debería ser sólo rebotes de sobreventa previos a más caídas. En el gráfico de la derecha podéis comprobar cómo en ciclos anteriores ha marcado muy bien los mercados alcistas y bajistas.

Aunque no esté dibujado en el gráfico, se ve muy bien la divergencia bajista que marcó el RSI en los máximos y como ésta se resolvió a la baja. También se ve muy bien como las medias exponenciales de 20 y de 50 sesiones deberían ser ahora resistencias móviles que nos marquen el lugar donde puedan acabarse los rebotes.

Desde el arranque de la caída el Dax ha caído más de un 35% y se ha ido a la zona de los 5000 puntos que de momento ha actuado de soporte. Esa zona entre los 5000 y los 5200 puntos es una zona de soporte importante ya que coincide el número redondo y la línea clavicular del hombro cabeza hombro que se dibujó entre los años 2008 y 2009 y que provocó el giro de mercado. Perder esa zona haría muy probable la vuelta a los 4500 puntos, mínimos de julio de 2009 y zona por la que pasa la directriz alcista que se puede trazar con los mínimos de 2003 y de 2009. De alcanzarse ese nivel es muy probable que haya un fuerte rebote, aunque a pesar de que podamos ver rebotes incluso superiores al 20% la tendencia de momento seguiría siendo bajista.

Las resistencias en gráficos semanales las podríamos situar en los 5675, 5800, 6000-6070 (por donde pasa la media de 200) y los 6300-6400 puntos, que dudo se vuelva a superar en muchos meses. Niveles entre los 5800 y los 6100 puntos son una invitación a posiciones cortas con un perfil de riesgo bajo. Los niveles de soporte estaría en los 4950-5000 puntos y los 4450-4500. Romper el nivel de los 4500 puntos en cierres semanales sería abrir las puertas a una vuelta a los mínimos de 2009 e incluso a niveles inferiores.

El otro día dejaba entrever que esperaba una tendencia bajista para los próximos meses, pues bien, he preparado un gráfico con lo que espero que haga y el plazo aproximado.

Que nadie se tome esto como una ciencia exacta, por el camino pueden pasar mil cosas que cambien la situación, pero si el recuento es correcto y desde 2009 a 2011 lo que vimos fue la B de una corrección bajista más grande, ahora deberíamos ver una C con cinco ondas a la baja de las que lo que llevamos de caída tan solo ha sido la 1.

En ese caso, si la C fuera como la A en tiempo y porcentaje de caída, los objetivos serían de 1140 puntos más o menos para el precio a finales de 2012 o principios de 2013.

Las correcciones las he puesto de esa manera como podía haberlas puesto de cualquier otra, lo importante es la idea de fondo de que si ese recuento es correcto tenemos bajadas para rato. Por el camino habrá rebotes, pero la tendencia bajista acabará por volver y nos irá dando los niveles que de romperse nos indicará que el recuento era incorrecto.

A día de hoy el nivel que anula el recuento es el final de la onda 1 de la 1 en los 2692 puntos. Si un rebote solapa ese nivel el recuento de la onda 1 quedará anulado y habría que buscar otro alternativo.

La onda 1 no está claro si está acabada o no (ayer hizo nuevos mínimos por unos pocos puntos), por lo que aún podríamos ver niveles inferiores antes de tener un rebote sostenido que construya la onda 2.

No pinta un panorama bonito por el momento, pero es lo que hay. La situación se ha deteriorado mucho y habrá que ver situaciones límites (¿salida de países de la eurozona, default de Grecia,…?) antes de que el mercado descuente el peor escenario y haya posibilidades de vuelta alcista.

Hace tiempo que no pongo un análisis, así que aprovechando que tenemos cerca el cierre del mes de agosto voy a comentar como veo el panorama de cara a los próximos meses.

He subido un gráfico mensual del Eurostoxx con un MACD, que creo es suficiente para los argumentos.

Lo primero a destacar es que el MACD a cierre de agosto se ha cruzado a la baja por debajo de cero, lo que vendría a confirmar que el rebote que tuvo el índice desde los mínimos de marzo no fue más que eso, un rebote de la tendencia bajista previa. Se puede ver que el MACD da pocas señales en gráficos mensuales que duran bastantes meses.

Ya avisé en varias ocasiones que la segunda onda del impulso era con contínuos solapamientos, lo que me hacía pensar que no era impulsiva sino correctiva.

Otro argumento más es ver que ese rebote no llegó ni siquiera al 50% de la caída previa, ya que se atascó durante dos años tonteando con el 38,2% del rebote hasta que retomó la tendencia bajista (y de qué manera). Si después de un lateral tan grande llega una vela como la de agosto que se lleva los beneficios de dos años creo que es de ingenuos pensar que esto se va a solucionar en un par de meses.

¿Qué podemos esperar?, pues creo que el arranque ha sido muy parecido al de enero de 2008, y bien podría pasar algo similar. Tras un mes o dos (¿septiembre?) con caídas importantes se acumulará una sobreventa muy fuerte, los políticos se pondrán nerviosos (más aún) y tomarán alguna medida tan cosmética como inútil que provoque un rebote duradero (¿entre 6 y 12 semanas?) en las bolsas. Entonces habremos completado la segunda onda bajista de la C que espero a la baja y será cuando venga lo peor, una onda tres que nos lleve seguramente a los mínimos de marzo de 2009 y que incluso podría ir más abajo. Después de eso aún quedaría otro rebote y la traca final.

Todo esto solo es lo que espero y se puede modificar en función de lo que vaya haciendo el precio. El objetivo de caída si la C fuera similar a la A está muy abajo, tanto que parece ahora difícil que se cumpla, pero ya lo iremos viendo según se desarrolle el precio.

Ojalá esté equivocado, porque si el escenario previsto se cumple seguramente a parte de las caídas en las bolsas veremos disturbios sociales graves que podrán llevar a situaciones complicadas en muchos países, incluído el nuestro.

Aprovecho un pequeño descanso para analizar el Eurostoxx, que ha deteriorado bastante su aspecto técnico.

Vemos como la semana pasada rompió el canal que dibujaba desde mayo de 2010, aunque aún no se ha alejado lo suficiente como para darlo por definitivo. Mejor darle margen y asegurarse, porque si la ruptura es buena el recorrido por abajo debería ser grande.

La sobreventa diaria es alta y estamos en semana de vencimientos, así que no sería de extrañar algún rebote antes del viernes, aunque mejor asegurarse viendo giro en gráficos de corto plazo porque la tendencia diaria es claramente bajista y jugar a cazar suelos suele salir muy caro.

Por abajo tenemos un soporte importante en los 2670 puntos, nivel por debajo del cual podríamos ver caídas más fuertes. Por debajo del mismo la tendencia a medio plazo habría que pasarla a bajista (a corto ya está bajista y a largo lateral-alcista).

Por arriba ha dejado un campo de minas, con los 2790 puntos como resistencia reforzada por la media de 20, en los 2835 la directriz bajista acelerada reforzada por la media de 50 y la media de 200 en los 2850.

Para mejorar el aspecto a medio plazo debería superar el máximo en 2875, muy lejos de los niveles actuales.

Para completar el análisis del fin de semana del Eurostoxx, pongo un análisis de corto plazo en gráficos de 60m.

Como comentaba en el análisis anterior, la siguiente zona de soporte estaba en los 2790-2800 puntos, zona que a primera hora de la mañana ha atacado dilatando hasta los 2782, nivel donde además coincidía la base del canal bajista en el que está metido desde el día 2 de mayo.

Lo normal sería ver un rebote desde esta zona, dado el alto nivel de sobreventa que presenta en gráficos de corto plazo. En caso de romper los mínimos el siguiente nivel de soporte está en los 2760 puntos.

Por arriba ahora serán resistencias los máximos del día en 2810 y los 2830, mínimos del viernes perdidos con hueco hoy en la apertura. En ese nivel al primer toque hay bastantes probabilidades de giro a la baja. Mientras no lo rompa seguirá totalmente bajista a corto plazo.

Por encima de los 2830 están los 2860 y más arriba (muy lejos ya) la directriz bajista reforzada por la media de 200 en los 2880 puntos.

Esta semana nos han propuesto para el Análisis de la Blogosfera analizar el Dax y el SP, así que empezamos con el índice germano.

He preparado un gráfico semanal y otro diario para ver como sigue su tendencia a largo y medio plazo. Vamos con ellos.

Empiezo con el semanal con el RSI30 donde podemos ver como sigue metido en un canal alcista dentro del cual ha iniciado una corrección desde el techo del mismo.

En un principio, mientras no pierda el suelo del canal, la tendencia sigue netamente alcista para largo plazo. Lo malo es que el nivel que nos haría cambiar de opinión está muy abajo, ya que el canal tiene un diferencial entre suelo y techo de unos 1100 puntos..

A destacar como las tres semanas de corrección el volumen ha sido mucho más alto que las anteriores, aunque esto viene siendo un clásico en la subida que se inició en marzo de 2009.

Por último, el RSI30 presenta una acusada divergencia bajista con el precio, por lo que aún podría quedar más corrección antes de rebotar.

Soportes en los 7000 puntos y 6600, base del canal. Resistencias en 7450 y 7625.

En el gráfico diario vemos una situación similar al semanal, enmarcado en un canal alcista y con una fuerte divergencia bajista en el RSI30, que está a punto de cruzar el nivel de 50 a la baja.

Por debajo de los mínimos del viernes parece muy probable que acabe visitando de nuevo los 7000 puntos como poco.

 Por arriba los niveles son los mismos que he mencionado en el gráfico semanal, pero por abajo la base del canal está en los 6450 puntos. La razón es que este gráfico es logarítmico y el semanal lo he preparado con el lineal. En cualquier caso, por debajo de los 7000 puntos el soporte horizontal fuerte está en los 6400 puntos, por lo que podemos coger ese nivel como filtro para las posiciones de largo plazo. Por debajo de ahí la tendencia de largo plazo habría que cambiarla a bajista, pues estaría confirmando un doble techo enorme tanto en puntos como en tiempo de formación.

Esta es la visión de otros analistas sobre el Dax:

• Ricardo González (losmercadosfinancieros.es): Análisis Blogosfera: DAX
• Javier Esteban (opcionesyfuturos.net): Análisis técnico del Dax
• David Galán (bolsageneral.com): Videoanálisis del Dax
• Pedro Damian (eltrading.es): El Dax prueba el soporte de 7.250 puntos
• Josep Hervás (sistemasdetrading.es): OPV Linkedin y como generar escasez virtual
• Santi Cabo (fueradebolsa.blogspot.com): Dax. Análisis gráfico de índices