Al hilo del análisis publicado el fin de semana sobre el Banco Popular, y ya que hace tiempo que no ponía nada de formación, voy a poner varios ejemplos para argumentar el porqué es preferible estudiar los gráficos en escala logarítmica en vez de la que suele venir por defecto en los programas que es la lineal.

Pero primero, para los no iniciados, vamos a explicar en qué se diferencia una de otra.

La escala lineal es la que da la misma distancia en el gráfico a incrementos del precio de las mismas unidades. Así, en escala lineal, habrá la misma distancia entre 10 y 11 que entre 100 y 101.

La escala logarítmica da la misma distancia en el gráfico a los mismos incrementos porcentuales, de forma que habrá la misma distancia en un salto entre 1 y 2 que en otro entre 10 y 20.

En bolsa lo que se persiguen son revalorizaciones de la inversión, por lo que parece más razonable usar la escala logarítmica que la lineal, pero además visualmente puede darnos problemas el usar la lineal como veremos en los siguientes ejemplos.

Ya que tenía preparado uno de los gráficos, uso el Banco Popular para demostrar como las líneas de tendencia se deben trazar en gráficos logarítmicos (hay una excepción que comentaré al final), sobre todo en gráficos de largo plazo. 

El primer gráfico es el que puse en el artículo del fin de semana, en el que vemos como se puede trazar una directriz bajista a la que ha tocado en cuatro ocasiones. En el quinto intento se queda corto y se gira un poco antes de llegar a ella, síntoma de debilidad, y en una sexta subida ni siquiera se aproxima a ella y se gira bastante antes.

Vamos a ver ahora lo que habría pasado con el gráfico en escala lineal.

La primera directriz trazada, en azul oscuro, parece que funciona bien y en el tercer toque rechaza el precio y reanuda la tendencia bajista, pero veamos lo que pasa en el punto 1.

Después de una caída dura parece que ataca seriamente los 6-6,10 euros, por fin rompe la resistencia y la directriz bajista y se va hasta los 7 y pico, donde se gira y vuelve a la zona rota. Normal, un throw-back, nos confiamos y catapum, el que no tuviera stop por debajo de los 6 euros vería como se le va hasta los 4,50.

Pero es que lo mismo lo hace otras cuatro veces en los puntos siguientes (del 2 al 5). He preparado una ampliación para verlo más en detalle.

Una vez que ha roto la directriz bajista y se ha vuelto a girar, habría que retrazar la directriz por el nuevo máximo. Esa es la línea naranja que, como se puede ver, supera en 5,60, se va a 5,80 y vuelve a meterse por debajo de ella para marcar un nuevo mínimo.

Lo mismo, retrazamos de nuevo y tenemos la directriz verde, que rompe en 5,11, se va a 5,26 y vuelta abajo, retrazamos con la línea azul claro, intenta superar la línea verde por segunda ocasión y fracasa de nuevo, rompe la verde y la azul claro pero vuelta abajo y otra directriz nueva (la morada).

¿Qué ha pasado para que hayamos tenido 5 entradas falsas?, pues que estábamos mirando la línea equivocada. Volved a mirar el primer gráfico, el logarítmico, y veréis que la tendencia bajista estaba ahí de forma permanente, aunque al mirarla distorsionada por la escala lineal nos pareciera que se rompía.

Arriba puse que había una excepción, ¿cuál es?, pues si me perdonáis la broma a veces “el cuidador” no debe haber estudiado esto y debe usar escala lineal, porque en algunas ocasiones se ve que la directriz buena está en el gráfico lineal. A largo plazo no es lo habitual, pero a veces ocurre.

¿Qué hacer en estos casos?, pues seguir el gráfico que mejor se haya demostrado en el pasado que ha funcionado para ese valor en concreto, sin dejar de echar un ojo de vez en cuando al otro por si “cambia la moda”.

 Tras mucho tiempo sin poner un libro, hoy voy a añadir a la lista de libros comentados “El inversor visual”, de John Murphy.

Mi intención era terminar de remodelar la sección de Libros de bolsa antes de poner más libros, pero como la cosa se está alargando más de la cuenta por falta de tiempo, iré poniendo alguno en lo que termino.

El libro resulta muy interesante para los que se quieran introducir en el análisis técnico, pero además trae más cosas interesantes que se deben saber al acercarnos al mundo de la bolsa.

Comentario completo podéis acceder a través del botón superior Libros de bolsa o directamente desde el siguiente enlace.

El inversor visual. John Murphy

Pequeño deterioro en el indicador, aunque quedaron algunas marcando positivo por los pelos, por lo que un cierre negativo hoy puede hacer que baje más.

Veremos al cierre como queda, por el momento se mantiene en zona de fuerte tendencia alcista.

Por aquí os dejo el indicador de % Tendencia del Ibex 35 actualizado al cierre del viernes.

Aunque los porcentajes difieran un poco, la situación es la misma que al cierre del jueves. La razón de que hayan variado los porcentajes algo es que he actualizado la ponderación de los 12 valores que componen el indicador. Telefónica ha ganado peso a costa de otros valores como el BBVA, de ahí que difieran algo los porcentajes.

El indicador sigue marcando tendencia fuertemente alcista.

Os pongo el Indicador de % de tendencia diaria actualizado al cierre del miércoles. 

El indicador sigue sin novedad sólidamente alcista. Mientras siga en estos valores no deberíamos preocuparnos.

A cierre del viernes se cambian los papeles Santander y BBVA. El Popular sigue como estaba.

Dado que SAN pondera más que el BBVA, el resultado es una bajada del indicador, aunque aún en niveles bastante altos.

Pongo el gráfico actualizado con los datos del miércoles y el jueves.

El miércoles se metió un subidón de cuidado y se fue a 96.

Hoy el BBVA y el Popular restan y baja a 72,5.

Creo que más adelante subiré los valores a 15, que coparían el 90% del Ibex y lo harían más fiable. Aunque con los 12 actuales creo que va bien, con esos 3 más quedaría más afinado.

Los que me lean asiduamente recordarán que hace un par de semanas planteaba un indicador de tendencia de corto plazo basado en medias móviles.

Gracias a Eduardo, un lector del blog, conseguí solventar el que se actualicen los datos de cotizaciones de las acciones en tiempo real en excel, con lo que me da de forma contínua las variaciones del indicador. Lo único que queda, que creo que no se puede, es que pudiera exportar los valores de las medias a excel, aunque según está me parece ya bastante interesante.

El caso es que hace una semana o así lo adapté para que me de un valor de la tendencia diaria en función de las medias exponenciales de 20 y de 50. Además he ampliado el número de valores a 12, con lo que cubre algo más del 85% de la ponderación del Ibex.

El resultado de los primeros datos los tenéis en la tabla de arriba.

La manera de interpretarlo es la siguiente:

El %TD+ es el porcentaje de Ibex alcista, el %TD- el porcentaje bajista y el %TD el neto de alcista o bajista ([%TD+]+[%TD-]).

• Por encima de 50 tendríamos más de tres cuartas partes del ibex alcista, por lo que considero la  tendencia fuertementemente alcista (evidentemente, cuanto mayor de 50 más fuerte).
• Por encima de 33 quiere decir que hay dos tercios del Ibex alcista frente a un tercio bajista y considero que hay tendencia marcada al alza.
• Entre 33 y 0, tendencia ligeramente alcista, más débil cuanto más cerca de cero.
• Entre 0 y -33, tendencia ligeramente bajista, igualmente más débil cuanto más cerca de cero.
• Por debajo de -33, tendencia marcadamente bajista.
• Por debajo de -50, tendencia fuertemente bajista (más bajista cuanto más bajo sea).

Lo iré poniendo de vez en cuando y veremos si nos marca los giros de la tendencia de forma adecuada.

Una última cosa, se basa en si el precio está por encima o por debajo de las medias exponenciales de 20 y de 50, por lo que será un indicador retrasado de la tendencia de medio/largo plazo. Además, dada la ponderación de Telefónica, Santander y BBVA, podrá dar giros bruscos solo con que uno de estos valores (sobre todo TEF y SAN) cambie de tendencia.

Hace ya un mes que puse la última actualización de la cartera virtual. Aunque los mercados han subido y bajado fuerte, al final andamos más o menos en el mismo sitio (un 3% por encima de la última actualización).

Los días siguen cayendo y los euros del valor temporal de la prima continúan cayendo virtualmente en nuestros bolsillos.

Vuelvo a recordar que el 30 de junio vendimos un cono del Eurostoxx con strike 2700 y otro con strike 2550 a los siguientes precios:

Venta de un PUT 2550 Vto. Dic: ingresamos 215 puntos (2150 euros)

Venta de un CALL 2550 Vto. Dic: ingresamos 208 puntos (2080 euros)

Venta de un PUT 2700 Vto. Dic: ingresamos 288 puntos (2880 euros)

Venta de un CALL 2700 Vto. Dic: ingresamos 129 puntos (1290 euros)

Por lo tanto, tenemos vendido el cono de strike 2550 por 423 puntos (4230 euros) y el de strike 2700 por 417 puntos (4170 euros)

A las 13:40 del viernes, hora en la que tomé los precios, el valor de las primas era:

PUT 2550 Vto. Dic: 47,40 puntos (474 euros)

CALL 2550 Vto. Dic: 261,30 puntos (2613 euros)

PUT 2700 Vto. Dic: 89,00 puntos (890 euros)

CALL 2700 Vto. Dic: 152,10 puntos (1521 euros)

Es decir, que si recompráramos el cono 2550 hoy nos costaría 308,70 puntos (3087 euros) y el 2700 241,10 (2411 euros), por lo que acumulamos 1143 euros de beneficio en el primero y 1759 euros en el segundo.

Las ventas se produjeron en el entorno de los 2550 puntos con una volatilidad bastante más alta que la actual, lo cual nos ha beneficiado mucho. El gran lateral en el que nos movemos desde hace meses le ha venido de perlas a la estrategia.

Esta semana decidiré si cierro el 2550 y lo recoloco en los 2800, ya que si los mercados se fueran por encima de resistencias la call vendida nos empezaría a hacer daño y se llevaría parte de las plusvalías. El 2700 de momento no creo que lo toque.

Hace unos días se me ocurrió hacer un indicador de tendencia, del que os voy a presentar la “versión 1.0″ y la “versión 2.0″, si me permitís el símil con los programas informáticos.

La idea era hacer un indicador que me diera el % de tendencia del Ibex para operar así sobre el futuro a través del Mini Ibex a partir de las empresas que lo componen. Para ello, lo primero era conseguir la ponderación de cada una en el índice, cosa fácil buscando un poco en Google.

Aquí el Ibex lo pone fácil ya que, con la ponderación en la mano, resulta que entre TEF (22.57), SAN (21.09), BBVA (10.38), IBE (8.25), REP (6.32) e ITX (6.01) cubrimos casi el 75% del índice.

Con estos datos, he construído una tabla donde pongo cada acción, su ponderación, una columna para indicar el grado de tendencia (que de momento defino en 1, -1 ó 0) y multiplicadas ambas me da si esa acción suma o resta tendencia al índice.

Una vez calculado, por una regla de 3 extrapolo el resultado al resto del índice para que me de un valor entre el +100% y el -100%. Esto es lo que sería la “versión 1.0″.

El resultado lo podéis ver en esta imagen.

Bueno, como primera aproximación no está mal, pero cuando pasa lo que se ve en la imagen, que el resultado ronda el cero, puede ser que el resto de valores me estén marcando el ligero rumbo que pueda tener el mercado (ligero porque con esos datos solo podría marcar entre +25% y -25%), así que en la “versión 2.0″ he ampliado la tabla con los siguientes 6 valores que más ponderan, lo cual suma tristemente solo un 10% más de ponderación hasta el 85%.

Sin poner porcentajes individuales, estos valores son ACS, ABE, MTS, POP, CRI y FER, con lo que podemos afirmar ya que el 16% de los valores del Ibex (los 6 grandes) ponderan el 75% del índice y el 33% de los valores (sumando estos otros 6) el 85 %.

Al resto los podemos calificar de “palmeros” y para simplificar los ignoramos, ya que bastará con que 5 ó 6 tengan la tendencia contraria a la del resto para que anulen la aportación de otros 5 ó 6 y que la aportación del resto sea casi despreciable. 

La imagen de la “versión 2.0″ la tenéis a continuación.

Yo lo uso en gráficos de 5 minutos usando las tres medias relevantes que he comentado otras veces. Por encima de las tres alcista, planas y entre medias tendencia nula y por debajo de las tres bajista, pero cada uno lo puede aplicar al gráfico que quiera (15 m, 30m, días…) y usar el filtro que le parezca (media de 200 en 15 minutos, indicadores,…), así como poner unos coeficientes que varían más, modulando la tendencia de forma más suave con parámetros individuales entre +2 y -2, +3 y -3,… en función e más criterios, etc. Conociéndome un poco, seguro que lo acabo complicando un poco más, sobre todo en la parte de la modulación, ya que eso de +1 ó -1 es un poco radical.

También se podría hacer ampliando el número valores, pero bueno, ahí dejo la idea para el que la quiera aplicar o desarrollar a su manera. A mi lo que me falta es encontrar la manera de poder exportar los datos de las medias a excel (que no se si se puede) para que se actualizara en tiempo real él solo en vez de a mano como ahora. Si alguien sabe si se puede hacer le estaré muy agradecido.